2019年电力设备投资策略:逆周期电网投资稳增长 市场化成长行业扬飞帆

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2019年电力设备投资策略:逆周期电网投资稳增长 市场化成长行业扬飞帆

逆周期电网投资稳增长,市场化成长行业扬飞帆-2019 年电力设备投资策略

投资建议

电网:国内电网投资将进入“新常态”,电网投资呈现结构性变化。短期来看:当前国家拉动基建稳增长预期大幅提升的背景下,重启特高压建设具有重大意义。特高压核心产品龙头公司竞争力强且中标份额较为稳定,未来两到三年特高压业绩将有望持续高增长且确定性最大,重点推荐。长期来看: 风能、太阳能、新能源车、微电网等新型能源大量兴起标志着我国能源转型 正在加快,能源互联网是能源转型的方向,自动化、智能化、可通讯化、信 息化电网建设需求将大幅上升,同时配电网需要兼容并蓄更多的新能源,其建设需求特别是二次需求也将快速提升。2019 年-2020 年特高压公司

自动化:短期受宏观经济影响较大,2019 下半年有望再迈入成长轨道。截止 2018Q3 行业增长 8.2%并不算太差。短期:工业制造业应当仍在向下寻 底过程中,近来板块估值的下杀已反映对于 2019 年 1 季度的悲观预期;中 期:中小型企业改扩建项目需求依旧庞大,2019 年下半年在外部信贷放 松、利税下调的外部友好政策下,利润总额的企稳和逐步转暖的经营预期将 有望释放这类需求。长期:工控行业已经步入了外部政策大力扶持、需求实质性增长的中速发展期,需要以战略眼光看待自动化升级“黄金十年”。

充电桩:下游拉动+政策利好,充电桩产业链迎来机遇期。截止 11 月份我国 新能源车保有量达到 250 万,车桩比例为 3.4:1。充电桩一定程度制约了新 能源车消费需求的进一步增长,该情况亟待改善,加之补贴政策倾斜逐步由 车转向桩,未来 3 年充电设备制造商迎来广阔市场空间。我们判断 2019 年 将出现两类趋势:1)充电量将急剧增大,其中公共类充电桩快充需求随着 运营车数量的不断增大也将快速放大。2)充电桩数量快速增长,以进一步 缩小车桩比,其中充电桩特别是公共类充电桩功率将呈现明确提升趋势,整 机制造商、充电模块等电力电源设备制造商将直接受益。

低压电器:国产品牌继续向中高端及成套解决方案方向发展,龙头企业份额 将进一步提升。低压电器国内品牌经过长达 20 多年的迎头追击,在研发、 生产、检测及创新服务上均逐步接近外资水平。2019 年低压电器行业集中度 将持续提升,国内品牌中高端趋势进一步深入,同时向成套解决方案发展。 2019 年行业增速将有望保持 7%左右的中速增长,看好该领域份额不断提升 的龙头企业,以及在中高端市场及系统解决方案表现突出的白马企业。

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